Madrid
En un día en el que los bancos centrales toman el mando, con el mundo mirando a Jackson Hole, diversos miembros del Banco Central Europeo (BCE) han querido trasladar su optimismo tras los datos de salarios en la eurozona que se conocieron ayer. Hasta ahora, al ser preguntados por los futuros movimientos en los tipos de interés, siempre se desentendían alegando que hasta que no vieran las nuevas proyecciones macro de la reunión de septiembre no tocarían el precio del dinero. Sin embargo, el discurso de la institución empieza a cambiar.
Martin Kazaks, presidente del Banco de Letonia y por tanto miembro del BCE, ha ido más allá de decir que en septiembre tendrán más información y ha señalado que "la tendencia de la inflación es coherente con nuevos recortes graduales".
De acuerdo a las previsiones del mercado de swaps, los inversores prevén un triple recorte por parte del banco central en lo que queda de año. Es decir, uno (de 25 puntos básicos) por cada reunión programada: las citas del Consejo de Gobierno del BCE en septiembre, octubre y diciembre. Esto dejaría la cuenta en cuatro bajadas en 2024, contando la que se produjo en junio, que fue también de un cuarto de punto y la primera reducción en el precio del dinero en varios años.
Kazaks ha alegado que "no hay motivos para no seguir adelante" respecto a dichas previsiones del mercado. El banquero ha indicado también que está "totalmente abierto a un recorte en septiembre" pero que la clave de cara al futuro son los datos inflación de agosto. No obstante, el letón ha dicho que, incluso tras un par de recortes de tipos más, las condiciones financieras seguirán siendo restrictivas, lo que seguirá empujando a la baja la inflación.
Por su parte, Boris Vujcic, miembro del Consejo de Gobierno y gobernador del Banco Nacional de Eslovaquia, ha argumentado que "la incertidumbre sobre el rumbo de la inflación ha disminuido" en la eurozona y, aunque señala que los riesgos persisten y por lo tanto "hay que actuar con cautela", ha considero como la opción más probable un escenario de "bajadas graduales de tipos".
Asimismo, el banquero central eslovaco ha expresado que los últimos datos de los salarios en la zona euro, que muestran al fin una desaceleración en los incrementos de las retribuciones, suponen "una gran noticia".
El alto cargo ha proseguido explicando que "aún quedan algunos datos por conocer hasta la próxima reunión". "Pero hasta ahora no hemos visto ninguna sorpresa importante en los datos en términos de nuestras expectativas o previsiones", ha dicho.
"No ha desaparecido toda la incertidumbre"
Asimismo, Vujcic ha afirmado que "toda la incertidumbre no ha desaparecido" y ha mostrado su preocupación con el sector servicios, donde los precios todavía suben con fuera. La inflación del sector terciario en julio fue del 4% interanual, cuando el objetivo del BCE para la inflación general es del 2% a medio plazo.
"Las empresas tienen aún poder de fijación de precios y la productividad es débil todavía". Respecto a esto último, el economista eslovaco ha dicho: "Esperamos que repunte para reducir los costes laborales unitarios, pero por ahora eso no está sucediendo".
Concretando más en los datos salariales que han generado confianza en los recortes: la subida del 4,7% del primer trimestre se ha moderado al 3,55% en el segundo, muy por debajo del 4% que esperaban los expertos.
Los salarios habían generado una gran preocupación, tanto entre los expertos como dentro del BCE, como un factor clave que podía volver a hacer que se prendiese la llama de la inflación. Concretamente en Alemania, la locomotora de Europa, donde el Bundesbank (banco central del país) esperaba que los precios se recalentasen por los nuevos acuerdos salariales que se lograron este año con los sindicatos.
Oxford Economics: "Las expectativas de inflación pueden ralentizar el proceso desinflacionista"
El mayor optimismo de algunos de los máximos responsables de la política monetaria del euros contrasta con el resultado de la encuesta del Banco Central Europeo (BCE) sobre las expectativas de los consumidores para la eurozona, relativa a julio.
El resultado del sondeo refleja que la tasa mediana de inflación percibida durante el último año volvió a reducirse "notablemente" del 4,5% (dato de junio) al 4,1%.
Por el contrario, una vez más la mediana de las expectativas de inflación para los próximos 12 meses se mantuvo estable en el 2,8%, el nivel al que descendió en mayo y que es el más bajo desde septiembre de 2021. Y en cuanto a la expectativa a tres años vista, la mediana subió ligeramente al 2,4%.
"La evolución de las percepciones y expectativas de inflación siguió siendo relativamente similar entre los distintos grupos de ingresos", ha indicado el BCE en su nota de este viernes. Pero ha añadido: "Los encuestados más jóvenes (de 18 a 34 años) siguieron manifestando percepciones y expectativas de inflación más bajas que los encuestados de más edad (de 35 a 54 años y de 55 a 70 años)".
"Las percepciones están cambiando lentamente", ha valorado en un comentario Riccardo Marcelli Fabiani, economista sénior del think tank Oxford Economics. "Si bien la corrección de la subida de los precios de la energía y de los desequilibrios mundiales significa que los factores inflacionistas están remitiendo, las expectativas aún en fase de adaptación pueden ralentizar el proceso desinflacionista", ha asegurado.
Eso último, ha resaltado, "dará más voz a los halcones del Consejo de Gobierno del BCE". Los halcones son aquellos banqueros centrales que prefieren una política monetaria restrictiva, que no estimule la economía (o lo haga lo mínimo posible), mientras que las palomas se decantan por lo contrario (implementar adquisiciones de bonos, tipos de interés bajos, etc.).
El objetivo del banco central es situar la tasa de inflación en el 2% (simétrico) a medio plazo. El mes pasado el índice de precios al consumo (IPC) de la eurozona repuntó al 2,6% interanual.
